疫情如何推动股市大涨? 接下来会发生什么

时间:2021-01-04 06:36来源:通化市线帆电子公司 点击:

股市大涨

这场疫情大流行将2020年变成了前所未有的事件之年——尤其是股市的迅速崩溃和创纪录的快速复苏。

市场的上涨与经济增长缓慢形成了鲜明对比。

根据美国劳工部的月度数据,许多小企业正在苦苦挣扎,超过1070万人失业。

即便如此,由于对疫苗广泛分发和经济全面复苏后一段时期强劲增长的预期,市场仍在走高。

这些相同的预期帮助吸引了不同的投资者群体,其中许多人都是年轻的投资新手。JMP估计,经纪行业在2020年增加了1000多万个新账户,仅经纪商罗宾汉(Robinhood)一家就可能有600万个。

“这场疫情大流行最突出的一点是,股市是一个前瞻性的机制。”道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)首席投资策略师迈克尔·阿伦(Michael Arone)表示。“这是全年的口号,因为投资者继续挠头,想知道为什么股市表现如此强劲,而经济、劳动力市场和收益却面临如此挑战。更多的是对未来的期望,而不是现状。这是投资者在我们的脑海中一直没有意识到的事情。”

市场暴跌及其反弹与美国对病毒的反应同时发生。

人们感到震惊和恐惧,随之而来的是复苏的希望,但随着病毒继续传播,投资者期待着疫苗,这一过程中也出现了一些挫折。

2020年以预期的方式开始,然后在2月底和3月,随着疫情的蔓延和世界各地的政府官员关闭经济以及美国经济活动的停止,情况迅速恶化。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示,“通常会有意想不到的事件导致市场受到冲击,在新年之前,我认为没有人会说我们将在2020年遇到病毒问题。”

“每个人都在12月初做出年度预测,所以如果市场在2月19日仍处于历史高点,显然大多数人继续认为这将是一个好年景,即使有病毒在背景中,这也不会是一个改变世界的事件——哦,我们错了。”

这种病毒已经将许多已经在进行的趋势抛入了超高速。

“一切都太快了。我们在33个历日内从高峰走到低谷,速度是1987年熊市的三倍。2月19日是记录。”斯托瓦尔说,“它在33个日历日内下跌了34%。美联储表示,我们将尽一切努力,市场表示,你不会与美联储对抗,我们在8月18日实现了收复失地,这是有记录以来最快的反弹,此后我们创下了19个新高。”

为什么回调会潜伏

自3月份低点以来,标准普尔500指数股市上涨逾65%,今年以来上涨近16%。纳斯达克指数今年上涨了44%。斯托瓦尔和其他策略师表示,在新年的早期看到回调并不奇怪,但他和其他人预计今年年底市场将会走高。

斯托瓦尔称,目前的估值溢价为42%。他指的是早在2000年,标准普尔500指数股市12个月平均预期市盈率为16.7倍以上的溢价。

“股票和经济之间总是有一种奇怪的二分法,除非是在衰退的初始阶段,即经济大幅下滑的时候。”MUFG联合银行首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)表示,“最初的消息是,经济正在崩溃,这似乎挤压了股市,但经济复苏的时间比股市长得多。”

“这个股市唯一的不同之处是,股指已经达到了我们几乎从未见过的水平。...自上世纪90年代末互联网袜子市场出现泡沫之前,我们就没有看到过估值。”他补充道。“如果公司明年要赚很多钱,股票在这里是可以的。”

鲁普基说,投资者指的是2009年的上一次复苏,并指出股市在经济复苏前走高。但他指出,当时,估值上升到了十几倍,而不是30倍以上。

投资者看待市场的方式也发生了变化,这可能是疫情对经济影响的直接结果。

“通常,当我们经历经济衰退时,人们会转向消费必需品、公用事业和医疗保健。...”花旗集团首席美国股票策略师托拜厄斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)表示。公用事业股今年下跌了约5%;消费品股上涨了6.9%,医疗保健股上涨了10%。

列夫科维奇还表示,看到快速上涨的市场在新的一年回落并不奇怪。他说10%到12%的回撤是可能的。

列夫科维奇说:“在没有增长的经济中,冠状病毒世界的‘防御性’变成了谁能增长。”这就像电子商务或亚马逊(Amazon)一样,今年上涨了80%。

列夫科维奇说:“防御性意味着拥有自由现金流的防弹资产负债表,你最终会购买大型高科技公司。”标普信息技术类股今年以来上涨了近42%,是主要板块中表现最好的。

他表示,“这一切都是一蹴而就的,超大市值代表超大市值,超大市值代表防御性,超大市值代表成长性。”

呆在家里与康复

随着市场走出低谷,投资者选择了表现良好的股票,因为人们在家工作,孩子们远程上学。他们惩罚了他们不再享受的行业——如航空公司和游轮——的股票。

随着疫苗成为现实,他们开始购买在经济复苏中表现良好的股票。

“我们看到越来越多的小投资者以前所未有的方式参与市场,我们所有的竞争对手也是如此。”T.D. Ameritrade首席市场策略师JJ·基纳汉(JJ Kinahan)说。“我们看到期权的使用增加,人们理解如何使用期权。...他们正在定义他们的风险,这是新的东西。散户往往不会这么做。”

基纳汉说,散户投资者也可以通过期权市场交易特斯拉和亚马逊等高价股票。他说,许多投资者年轻,对投资和交易不熟悉。在T.D. Ameritrade,千禧一代约占其零售客户的30%,三年内增长了35%。

随着股市飙升,首次公开发行也(IPO)出现了巨大的繁荣,这是有史以来最强劲的发行浪潮。投资者也增持了他们的股份,保证金债务处于历史最高水平,这是一个潜在的反向警告。

“现在人们对此寄予厚望。缺点是我们真的能达到每个人的期望吗?整体市场会怎么样?”基纳汉说,一个问题是,在世界恢复正常后,疫情的宠儿Peloton和Zoom能继续它们的增长吗?

列夫科维奇说,他也支持一些将随着经济复苏的领域。

“我觉得最吸引人的水桶大概是那种休闲、待客和娱乐。这就是无法满足的巨大需求所在。”他说。

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